第27节：最恨莫过于波动(2)

为了公平起见，美国证券交易委员会颁布了公平披露信息法规（regulation fair disclosure∕reg fd），强制企业公平并及时地发布非公开性材料信息。

这类信息必须及时地公布给每一个人。

企业再也不能只发布信息给特定的分析师或投资者。

大部分企业现在都是进行网上电话会议，在会议进行期间每个人都能通过网络收听会议内容，每个投资者都能跟专业投资人同时获得同样的信息，而且你甚至不用是公司里的股东。

尽管相关部门允许企业跟分析师和机构投资者进行一对一的碰面，但是不得向他们透露任何重大的非公开信息。

如果因为疏忽而发生这样的事，他们必须将同样的信息进行公开发布，并在24小时内向美国证券交易委员会申报。

尽管公平披露法规使所有投资者都能在同一时间获得信息，但股价在盈余指导发布时还是会出现波动。

就算是撤销盈利指导，这种情况同样不可避免。

而且，如果管理层停止提供盈利指导，一些分析师很可能就会停止覆盖股票。

对于像可口可乐这样的大公司来说这可能算不了什么，但是小规模的公司却难以承受。

对小公司来说，减少覆盖范围将减少股利，这将增加公司的资本成本。

对于那些在企业提供了盈利指导之后，仍然继续进行股票覆盖的分析师来说，他们的工作意义是什么呢？有一点可以肯定，他们不会停止盈余估计，这是他们工作的一个重要部分。

想象一下如果一个分析师做了一份研究报告而里面没有关于盈余的内容，那投资者会做何反应。

分析师做盈余估计是因为投资者的需要。

但是如果企业停止提供盈利指导，分析师的估计很可能会出现错误。

即便是现在，都已经有很多投资者抱怨说，分析师做的盈余估计与实际盈余的差距实在很大。

可以想象如果公司不提供盈利指导，那这种差距会变得更大。