第17节：股票期权值多少(3)

现在假设你和公司的其他雇员工作都很努力，使该公司获得了巨大成功，以至于在你上任并接受公司的股票期权几年后，该公司的股价一路飙升至每股100美元。

由于你有权利以每股20美元的价格买进股票，所以你可以获得的收益是相当可观的。

当你行使期权时，你付给公司2万美元，就可获得1000股普通股。

因为股票售价是每股100美元，如果你立即卖掉手中的股票的话，就可以获得10万美元的回报。

你的税前利润就是8万美元，足以弥补当初接受这一职位的低薪资。

这听起来是桩不错的买卖，不是吗？

但这种方法会伴随很多问题。

首先，公司支付了多少钱以及这些股票期权最终花了公司多少钱，二者完全是两码事。

股票期权的实际经济成本是股票市场价格与你购买它们时实际花费的差额。

公司原本可以以10万美元的价格将这1000股股票在市场上出售，然而，它却以23美元的价格卖给了你。

所以，你获得的那8万美元的利润只是公司和其他股东的机会成本。

当然，这只是公司对这些年来付给你较低薪酬的弥补而已。

而且就算能获得机会成本，也未必能变成现金成本。

如果公司的现金紧张，只能发给你库存股票（treasury stock），或者未发行但已授权的股票，那事情就会完全颠倒过来。

当你行使股票期权时，公司的现金流就会增加2万美元。

但是如果公司在以每股20美元的价格将它分发给你之前，必须以每股100美元的价格从公开市场上收购，那公司实际上就有8万美元的现金流出。

无论如何，只要股价大幅上涨，公司对当下发行的股票期权的估价都会低于它们的实际成本。