第八十章 虎口拔牙
两天后,沃达资管的期货研究员将一篇名为《近年股指期货走势的变化及其背后的逻辑》的报告递交了上来。
杜加认真地看了这份报告。其中,“不对称交易制度,可能导致单边收益的异常放大。”的观点给了他极大的启示。
如果这个观点成立,杜加推测,若股期市场都处于平衡状态的话,当一家机构只做多股票市场,但不参与期指市场,或既做多股票市场,又做空期指市场,都是风险最低的策略。
鉴于胜德电器是海证50指数成分股,杜加将其他另外49只成分股的走势都调了出来。
他发现,其他成分股的走势基本与胜德电器的走势类似,只是下跌幅度和比例有所不同而已,这和各成分股在指数中所占的比重有关。
而同期海证50指数期货,也出现了总体下挫的走势。
或许很多人认为这种期货与现 货同步下跌属正常现象,但是,杜加利用同样的资金在股市上买入股票,同时在期指上做空指数期货,杜加发现,在期指上的收益要远远大于股票下跌的损失。
此时,杜加已经完全明白之前胜德电器持续下跌的原因了,但要应对目前的困局,显然,杜加一时也理不出一个好的头绪。
但是,“解铃还须系铃人”。就目前情况来看,要想解除困局,还得在股指期货上做文章。
而如果杜加也象徐㵆那样做空期指,固然可以减少部分损失,但那样做,杜加觉得无异于为虎作伥,他不屑于而为之。
此后,杜加很大一部分时间会花在对股指期货的关注上。
杜加经过研究后发现,之所以会造成目前的状况,正是由于期货的套期保值功能,加上股市无法做空,使得期指的做空套保变成了单边的行为,而这一行为又进一步形成了市场共识,导致目前恶性循环的产生。
而杜加也相信任何一个市场不可能只跌不涨,这不符合事物发展规律,即便是熊市里也会有阶段性反弹出现。
他觉得有必要动用一定量的资金,看是否能利用技术手段,来转变股指期货的连绵阴跌。
这天,杜加驱车来到豪源大厦刘明耀公司,打算商讨下如何通过技术运作扭转期指市场的颓势,从而使胜德电器能够较快解套。
豪源大厦位于夏港西面,虽然没有比邻龙安江,但也离江边不远,尽管写字楼旧了点,但好在租金便宜,又有老市区的底蕴,倒也不显得寒碜,很符合刘明耀的个性。
沃达资管目前也在豪源大厦办公,期货交易的事大部分是通过杜加在运作,而一些套利的事务则由下面的投资经理执行,刘明耀主要就管理研发和一些行政事务。
见到杜加的那一刻,刘明耀第一感觉就是,杜加应该又是来谈关于股指期货的事。在多次征战中,他们俨然已成为袍泽兄弟,他们之间并没有过多的客套,不期而至都是常有的事。
刘明耀不禁有点笑眯眯地道:“杜兄弟,今天又要谈点股指期货什么事呀?”
人有时候就很奇怪,或许就在一个“缘”字,只有和杜加在一起的时候,刘明耀才不会有那张标志性的冰块脸。
“哟,你干脆不要叫刘明耀,叫刘伯温得了,有未卜先知之能啊。”杜加笑着说道。
“哈哈,你要的那份期指研究报告我也看了,我想你现在所面临困境的症结应该就是在这儿吧。”刘明耀不由笑道。
“还是刘兄知我。我之前帮人解套胜德电器,不曾想忙没帮成,自己反而也套了进去。现在想来问题正是出在股指期货上,所以来找你探讨探讨,看有没有什么好的方法。”杜加略带忧愁地说道。
“你都没办法,我能有什么好办法?我只是那种见招拆招的主,到现在都还没构思过好的操盘,实在有点惭愧。”刘明耀不无自嘲地说道。
“现在情况是这样,由于股市这边交易的不对称,导致形成期指这边单方面的套保空单,而这空单又带动了投机性的空单,形成恶性循环,导致了目前的局面。”杜加颇为忧虑地说道。
刘明耀听着不禁张大了嘴巴,恍然大悟道:“原来如此。那现在有没有什么好的策略?”
“我打算在技术性的低点强力做多期指,看能不能扭转股指期货的颓势?”杜加若有所思道。
“那现在也只有这种办法了。这样,沃达资管的资金你可以任意调度,我不干涉。”刘明耀颇显大度地说道。
杜加一时有点感动,这才是真正的兄弟情分,说道:“那多谢刘兄了!不过,我还是会先动用我自己的资金,在万不得已的情况下,才会动用沃达资管的资金。”
“不过,我个人觉得,做空的大趋势一旦形成,很难说扭转就扭转的,你自己要小心些。”刘明耀有点象兄长叮嘱弟弟一样叮嘱了下。
“这个我心里有数,刘兄放心。”
杜加本来是想拉刘明耀一起来做多股指期货的,但现在想想,刘明耀能够将沃达资管的全部资金交给他操作已经是难能可贵了,如今再叫他跟自己一起搏命,似乎不太合适。
此后的一段时间里,杜加密切注视着股指期货的动向,同时,不时用“玄元算法”模型进行跟踪。
这天,期指在外围全球股市大幅下挫的背景下,大幅跳空低开,并且全天一路走低。
杜加无奈地看着盘面行情的变化,他很清楚,这种状况下不可能盲目做多,一旦方向做错了,将可能遭致毁灭性的碾压。
及至下午2:30,盘中跌幅继续扩大,5日乖离率已经达到8%,杜加敏感地意识到,这个乖离率已经有点离谱了,结合尾盘30分钟往往存在变盘的情形,杜加觉得可以尝试做多。
为了确保万无一失,杜加启动了“玄元算法”期货模型,模型显示为“多头”信号。
在得到“玄元算法”的确认后,杜加毫不犹豫地在收盘前强力做多,同时他也不忘对胜德电器进行补仓操作。
第二天,期指和大盘如期出现跳空高开的走势,全天收出一根小阳线,两天的k线组合形成明显的“阴孕阳”的k线形态,预示着后市仍有上涨动力。
杜加心里略感宽松了些,决定下一交易日继续持有多头仓位。
此后数日,股指期货出现了一定程度的反弹。但由于临近月底,而股指期货是采取现金交割,杜加又想保留现有的仓位,无奈之下进行了跨月移仓操作。
这样,杜加必须先平掉当月的仓位,同时在下个月的期指上再开同样的仓位。
忙活了一整天,终于在临收盘前,杜加完成了跨月移仓的动作,已经按原有的持仓数等量持有了下个月的多头仓位。
这天晚间时分,欧美股市又在利空消息的打压下,出现了罕见的大幅下挫,全球市场一片颤栗,而此时正值华夏股市休市时间,按照以往经验,次日华夏市场毫无例外会补跌。
杜加不由得一阵郁闷,他今天刚换完仓,明天看来凶多吉少。
但是,杜加还是抱着一点点侥幸心理,希望明天期指的下跌幅度不要过大。
按照以往的经验,只要明日大盘不要下跌幅度太大,明天晚上欧美市场大概率会反弹,那么,他的这些头寸在后天保住胜利果实,还是有很大的希望。
但是在熊市里,利空消息总是会被无限地放大。
第二天,华夏市场出现大幅跳空补跌,杜加测算了下自己手中的头寸,发现期指的盈利已跌去近一半,杜加的脸色显得异常得严峻。
这样的结果让杜加怎么也无法接受,但杜加确信一条:“市场永远是对的”,如果盈利再缩水1/3,他会义无反顾地斩仓出局。
因为开盘下跌幅度过大,开盘后确实有部分的投机盘进场做多,期指出现短暂的反弹走势,但没过多久,指数似乎又被一只无形的手,用力往下按了回去。
杜加神色冷峻地看着盘面的变化,他同时打开了期货账户和股票账户,准备随时平掉手中的仓位。
由于有做多资金的介入,股指在开盘点位附近进行了较长时间的震荡。临近中午收盘的时候,股指似乎无奈地开始掉头向下。
杜加知道多空态势已经非常明显了,于是他迅速地在期货账户上将所有的多头持仓全部平仓掉,然后,将前几日补进的胜德电器股票也全部出掉。
胜德电器股票这块还相对好一点,有些许的盈利,这样,间接摊薄了原有的持仓成本。但股指期货这块,因为下跌力度太大,盈利就相对少了很多。
尽管如此,但杜加认为用这种方法还是多多少少能博取些短差,从而摊低总体成本。
杜加认真地看了这份报告。其中,“不对称交易制度,可能导致单边收益的异常放大。”的观点给了他极大的启示。
如果这个观点成立,杜加推测,若股期市场都处于平衡状态的话,当一家机构只做多股票市场,但不参与期指市场,或既做多股票市场,又做空期指市场,都是风险最低的策略。
鉴于胜德电器是海证50指数成分股,杜加将其他另外49只成分股的走势都调了出来。
他发现,其他成分股的走势基本与胜德电器的走势类似,只是下跌幅度和比例有所不同而已,这和各成分股在指数中所占的比重有关。
而同期海证50指数期货,也出现了总体下挫的走势。
或许很多人认为这种期货与现 货同步下跌属正常现象,但是,杜加利用同样的资金在股市上买入股票,同时在期指上做空指数期货,杜加发现,在期指上的收益要远远大于股票下跌的损失。
此时,杜加已经完全明白之前胜德电器持续下跌的原因了,但要应对目前的困局,显然,杜加一时也理不出一个好的头绪。
但是,“解铃还须系铃人”。就目前情况来看,要想解除困局,还得在股指期货上做文章。
而如果杜加也象徐㵆那样做空期指,固然可以减少部分损失,但那样做,杜加觉得无异于为虎作伥,他不屑于而为之。
此后,杜加很大一部分时间会花在对股指期货的关注上。
杜加经过研究后发现,之所以会造成目前的状况,正是由于期货的套期保值功能,加上股市无法做空,使得期指的做空套保变成了单边的行为,而这一行为又进一步形成了市场共识,导致目前恶性循环的产生。
而杜加也相信任何一个市场不可能只跌不涨,这不符合事物发展规律,即便是熊市里也会有阶段性反弹出现。
他觉得有必要动用一定量的资金,看是否能利用技术手段,来转变股指期货的连绵阴跌。
这天,杜加驱车来到豪源大厦刘明耀公司,打算商讨下如何通过技术运作扭转期指市场的颓势,从而使胜德电器能够较快解套。
豪源大厦位于夏港西面,虽然没有比邻龙安江,但也离江边不远,尽管写字楼旧了点,但好在租金便宜,又有老市区的底蕴,倒也不显得寒碜,很符合刘明耀的个性。
沃达资管目前也在豪源大厦办公,期货交易的事大部分是通过杜加在运作,而一些套利的事务则由下面的投资经理执行,刘明耀主要就管理研发和一些行政事务。
见到杜加的那一刻,刘明耀第一感觉就是,杜加应该又是来谈关于股指期货的事。在多次征战中,他们俨然已成为袍泽兄弟,他们之间并没有过多的客套,不期而至都是常有的事。
刘明耀不禁有点笑眯眯地道:“杜兄弟,今天又要谈点股指期货什么事呀?”
人有时候就很奇怪,或许就在一个“缘”字,只有和杜加在一起的时候,刘明耀才不会有那张标志性的冰块脸。
“哟,你干脆不要叫刘明耀,叫刘伯温得了,有未卜先知之能啊。”杜加笑着说道。
“哈哈,你要的那份期指研究报告我也看了,我想你现在所面临困境的症结应该就是在这儿吧。”刘明耀不由笑道。
“还是刘兄知我。我之前帮人解套胜德电器,不曾想忙没帮成,自己反而也套了进去。现在想来问题正是出在股指期货上,所以来找你探讨探讨,看有没有什么好的方法。”杜加略带忧愁地说道。
“你都没办法,我能有什么好办法?我只是那种见招拆招的主,到现在都还没构思过好的操盘,实在有点惭愧。”刘明耀不无自嘲地说道。
“现在情况是这样,由于股市这边交易的不对称,导致形成期指这边单方面的套保空单,而这空单又带动了投机性的空单,形成恶性循环,导致了目前的局面。”杜加颇为忧虑地说道。
刘明耀听着不禁张大了嘴巴,恍然大悟道:“原来如此。那现在有没有什么好的策略?”
“我打算在技术性的低点强力做多期指,看能不能扭转股指期货的颓势?”杜加若有所思道。
“那现在也只有这种办法了。这样,沃达资管的资金你可以任意调度,我不干涉。”刘明耀颇显大度地说道。
杜加一时有点感动,这才是真正的兄弟情分,说道:“那多谢刘兄了!不过,我还是会先动用我自己的资金,在万不得已的情况下,才会动用沃达资管的资金。”
“不过,我个人觉得,做空的大趋势一旦形成,很难说扭转就扭转的,你自己要小心些。”刘明耀有点象兄长叮嘱弟弟一样叮嘱了下。
“这个我心里有数,刘兄放心。”
杜加本来是想拉刘明耀一起来做多股指期货的,但现在想想,刘明耀能够将沃达资管的全部资金交给他操作已经是难能可贵了,如今再叫他跟自己一起搏命,似乎不太合适。
此后的一段时间里,杜加密切注视着股指期货的动向,同时,不时用“玄元算法”模型进行跟踪。
这天,期指在外围全球股市大幅下挫的背景下,大幅跳空低开,并且全天一路走低。
杜加无奈地看着盘面行情的变化,他很清楚,这种状况下不可能盲目做多,一旦方向做错了,将可能遭致毁灭性的碾压。
及至下午2:30,盘中跌幅继续扩大,5日乖离率已经达到8%,杜加敏感地意识到,这个乖离率已经有点离谱了,结合尾盘30分钟往往存在变盘的情形,杜加觉得可以尝试做多。
为了确保万无一失,杜加启动了“玄元算法”期货模型,模型显示为“多头”信号。
在得到“玄元算法”的确认后,杜加毫不犹豫地在收盘前强力做多,同时他也不忘对胜德电器进行补仓操作。
第二天,期指和大盘如期出现跳空高开的走势,全天收出一根小阳线,两天的k线组合形成明显的“阴孕阳”的k线形态,预示着后市仍有上涨动力。
杜加心里略感宽松了些,决定下一交易日继续持有多头仓位。
此后数日,股指期货出现了一定程度的反弹。但由于临近月底,而股指期货是采取现金交割,杜加又想保留现有的仓位,无奈之下进行了跨月移仓操作。
这样,杜加必须先平掉当月的仓位,同时在下个月的期指上再开同样的仓位。
忙活了一整天,终于在临收盘前,杜加完成了跨月移仓的动作,已经按原有的持仓数等量持有了下个月的多头仓位。
这天晚间时分,欧美股市又在利空消息的打压下,出现了罕见的大幅下挫,全球市场一片颤栗,而此时正值华夏股市休市时间,按照以往经验,次日华夏市场毫无例外会补跌。
杜加不由得一阵郁闷,他今天刚换完仓,明天看来凶多吉少。
但是,杜加还是抱着一点点侥幸心理,希望明天期指的下跌幅度不要过大。
按照以往的经验,只要明日大盘不要下跌幅度太大,明天晚上欧美市场大概率会反弹,那么,他的这些头寸在后天保住胜利果实,还是有很大的希望。
但是在熊市里,利空消息总是会被无限地放大。
第二天,华夏市场出现大幅跳空补跌,杜加测算了下自己手中的头寸,发现期指的盈利已跌去近一半,杜加的脸色显得异常得严峻。
这样的结果让杜加怎么也无法接受,但杜加确信一条:“市场永远是对的”,如果盈利再缩水1/3,他会义无反顾地斩仓出局。
因为开盘下跌幅度过大,开盘后确实有部分的投机盘进场做多,期指出现短暂的反弹走势,但没过多久,指数似乎又被一只无形的手,用力往下按了回去。
杜加神色冷峻地看着盘面的变化,他同时打开了期货账户和股票账户,准备随时平掉手中的仓位。
由于有做多资金的介入,股指在开盘点位附近进行了较长时间的震荡。临近中午收盘的时候,股指似乎无奈地开始掉头向下。
杜加知道多空态势已经非常明显了,于是他迅速地在期货账户上将所有的多头持仓全部平仓掉,然后,将前几日补进的胜德电器股票也全部出掉。
胜德电器股票这块还相对好一点,有些许的盈利,这样,间接摊薄了原有的持仓成本。但股指期货这块,因为下跌力度太大,盈利就相对少了很多。
尽管如此,但杜加认为用这种方法还是多多少少能博取些短差,从而摊低总体成本。