第24节：请为我们提供盈利指导(2)

为了真正理解盈利指导为何如此受争议的原因，我们必须首先了解美国企业的盈利情况如何上报。

美国证券交易所要求每家公开上市的公司申报一个季度盈利报表，称为10-q。

除此之外，企业还要申报年度盈利报表，叫做10-k。

这些年度申报材料必须经过会计事务所审查，但是季度申报材料则不需要接受审计。

这些报告的作用是为股东（即所有者）提供企业经营情况的相关信息。

10-k需要接受审查，所以股东们可以确信公司的管理层不是简单地虚构数据而已。

企业必须申报实际盈利情况，但是并未被要求一定要提供将来的盈利指导。

换句话说，管理层必须为投资者提供企业过去的实际盈利信息，但是他们没有义务告诉你公司将来的盈利状况。

然而，很多企业常常通过提供特定的盈利计划而自愿发布将来的预期盈利。

他们这么做的原因各不相同，但是最终都归结为一个理由：投资者需要这些信息。

这也是很多企业在美国证券交易所要求提供季度财务报表之前就自愿发布这些信息的原因。

如果一家公司在刚过去的这一季度中盈利了不少，这的确是一件再好不过的事情。

但是投资者真正想知道的是未来的预期情况。

毕竟，一只股票的价格不能准确反映未来的状况。

而过去则不同，过去已经变成了历史，它或许给我们带来了很多好处，但只有当它能够提供一些关于未来的有用信息时才有意义。

而且关键是，过去的结果显示现在的走势会继续还是会发生大反转呢？

现在购买股票的投资者对过去的现金流分配起不到任何作用，而仅对未来现金流分配有意义。

这就是投资者想打听未来的盈利情况并确定该对将来报什么希望的原因。

但是怀疑论者认为个人投资者并不需要这些信息，真正需要的是分析师以及机构投资者。

他们列出了一系列数据证明个人投资者在整个市场中所占的比例日趋减少，而一些机构，包括共同基金、退休基金、保险公司以及对冲基金，才是使股票和市场交易日益活跃的功臣。

他们认为一般投资者要求企业提供盈利指导是荒谬之举。